2000年10月,中國石化在中國香港、紐約、倫敦三地上市。同年,中國石化董事會秘書局成立,中國石化的投資者關(guān)系工作正式啟動。2001年7月,中國石化在上海證交所上市,成為國內(nèi)第一家四地上市的公司,這為公司的投資者關(guān)系工作帶來了更大的挑戰(zhàn)。經(jīng)過這兩年的磨合,中國石化的投資者關(guān)系工作日臻成熟,中國石化被《亞洲金融》雜志評為國內(nèi)最佳投資者關(guān)系公司之一。  
　　一、對投資者關(guān)系工作的幾點(diǎn)理解  
　　1、投資者關(guān)系的內(nèi)涵及特殊意義  
　　很多人認(rèn)為,投資者關(guān)系不過是上市公司接待投資者、迎來送往的工作。而實(shí)際上,投資者關(guān)系工作不僅僅是公司保持良好透明度和良好對外形象的問題。對公司而言,投資者關(guān)系具有更深層的涵義。  
　　美國投資者關(guān)系協(xié)會作出了這樣的定義:所謂投資者關(guān)系是指上市公司的高級管理層及信息披露部門與投資者進(jìn)行交流,向投資者介紹公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和發(fā)展前景；并通過這項(xiàng)工作使公司與投資者之間建立一種相互信任、利益一致的公共關(guān)系。此外,該協(xié)會還指出,做好投資者關(guān)系可以提高公司的融資能力,降低公司的融資成本。這是因?yàn)?上市并不意味著公司在資本市場融資活動的終結(jié)。恰恰相反,成功上市意味著公司敲開了資本市場的大門,為公司開拓了一條嶄新、充滿機(jī)遇的融資渠道。公平、良好的股價表現(xiàn)有利于公司以較低的成本通過發(fā)行新股進(jìn)行籌資或通過換股等方式進(jìn)行并購活動。而這一目標(biāo)需要通過公司良好的經(jīng)營成果及良好的投資者關(guān)系得以實(shí)現(xiàn)。因此,良好的投資者關(guān)系不僅可以提高股東價值,同時也可為公司創(chuàng)造良好的資本市場融資環(huán)境。  
　　2、投資者關(guān)系工作中存在的誤區(qū)  
　　投資者關(guān)系的工作方向至關(guān)重要。有些公司認(rèn)為,公司股價越高越好,于是在信息披露上報喜不報憂,雖暫時博得了投資者的青睞,使公司的股票價格出現(xiàn)高估,但這樣的股價水平缺乏基礎(chǔ),因而存在股價風(fēng)險；另一方面,也有一些公司在信息披露上不夠透明,結(jié)果使投資者因信息不透明而對公司沒有信心,投資這類公司股票的投資者也少,從而嚴(yán)重影響了其股票的流動性。  
　　因此要保持公司股票價格不發(fā)生嚴(yán)重扭曲并保持良好的流動性,必須首先把握好投資者關(guān)系的工作方向。這就是必須以實(shí)現(xiàn)公司公平的股票市價為要旨。  
　　3、財經(jīng)公共關(guān)系十投資者關(guān)系＝完整、高效的投資者關(guān)系  
　　財經(jīng)公共關(guān)系是指公司通過對其與媒體及公眾間的信息交流進(jìn)行管理,從而達(dá)到保護(hù)和提高公司品牌及聲望的目標(biāo)。高效的投資者關(guān)系應(yīng)在保持當(dāng)前投資者群體的同時有效地利用媒體的廣泛影響,提高公司在投資界的聲望,增加潛在投資者。中國石化公司董事會秘書局下設(shè)的財經(jīng)信息處在這方面發(fā)揮了重要作用,將公司公共關(guān)系與投資者關(guān)系有機(jī)地結(jié)合起來。  
　　二、中國石化的投資者關(guān)系管理  
　　1、明確投資者關(guān)系的工作范圍  
　　投資者關(guān)系的工作對象分為三類:投資者(包括在冊投資者和潛在投資者)、分析員(包括買、賣方分析員)和財經(jīng)媒體。我們的工作就是通過與他們進(jìn)行溝通,把公司的經(jīng)營戰(zhàn)略、公司治理結(jié)構(gòu)、及生產(chǎn)經(jīng)營等方面的信息傳遞給資本市場,從而建立投資者的信心,擴(kuò)大公司的投資者群體,實(shí)現(xiàn)公司公平的股票市價。  
　　2、制訂計(jì)劃  
　　(1)目標(biāo)的制訂。投資者關(guān)系計(jì)劃是公司年度工作的總體目標(biāo)和規(guī)劃。制定新計(jì)劃之前,公司投資者關(guān)系管理部門要做大量的基礎(chǔ)研究。其中包括:深入研究公司的戰(zhàn)略定位及資本市場企業(yè)價值評估的方法,從而了解如何將公司的戰(zhàn)略思想有效地傳遞給投資者；進(jìn)行投資者印象調(diào)查,了解投資者最關(guān)心的問題；研究公司現(xiàn)有投資者的地理分布、類別、投資者集中度等情況,了解公司在冊投資者的情況與特點(diǎn)；尋找市場投資潛力、設(shè)定目標(biāo)投資者。以上研究對我們設(shè)定投資者關(guān)系計(jì)劃的目標(biāo)具有重要意義。  
　　例如:2002年2月下旬,公司完成了第一輪股東識別工作。通過分析公司在冊投資者的結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn),公司的主要投資者屬于價值型。而價值型投資者看重的是公司當(dāng)前較為便宜的股價水平尚具有的上漲空間,而不是公司業(yè)務(wù)的增長潛力。但從公司的實(shí)際情況來看,公司是具有巨大增長潛力的。國內(nèi)成品油市場的不斷規(guī)范、化工周期的逐步復(fù)蘇都將成為公司增長的巨大動力。這就為公司制訂投資者關(guān)系計(jì)劃提出了新的目標(biāo):加強(qiáng)與增長型投資者的溝通,使他們深入了解公司未來的增長潛力,從而增加增長型投資者的數(shù)量。另外,我們還通過分析公司在冊股東的地區(qū)分布情況發(fā)現(xiàn),公司有大量的股東在美國,這就要求我們加大在美國的工作力度。  
　　(2)投資者關(guān)系計(jì)劃的內(nèi)容圍繞信息披露工作展開。信息披露是投資者關(guān)系工作的根本內(nèi)容。多口徑、盲目的對外信息披露會影響股東價值的實(shí)現(xiàn),形成股東價值缺口。中國石化為保證信息披露工作的質(zhì)量,建立了系統(tǒng)的信息披露制度和雙向交流的工作制度,統(tǒng)一規(guī)范了信息采集和信息披露的原則與方式。  
　　在信息采集方面:公司董事會秘書局通過以下方式采集信息:組織公司重要法律文本(如定期報告)的編制,深入了解公司的運(yùn)營機(jī)制及狀況；組織建立公司財務(wù)、經(jīng)營信息數(shù)據(jù)庫；建立公司內(nèi)部直線式信息溝通網(wǎng)絡(luò)；參加公司重大會議；密切跟蹤行業(yè)最新發(fā)展情況、股價行情和資本市場動態(tài)；  
　　在信息披露方面:公司本著透明、真實(shí)、公正、及時、有效的信息披露原則。信息披露包括法定信息披露和非法定信息披露。不同性質(zhì)的信息需按照信息披露制度的相關(guān)規(guī)定由不同的人、以不同的方式進(jìn)行披露。公司信息披露的政策具體如下:  
　　信息披露的主體:成立信息披露委員會,由公司董事會成員組成,決定公司重大事項(xiàng)的披露事項(xiàng)；公司的高層領(lǐng)導(dǎo)、各事業(yè)部的負(fù)責(zé)人及董事會秘書局的相關(guān)工作人員是信息披露的主體；董事會秘書局是公司信息披露的唯一窗口部門。  
　　信息披露的內(nèi)容:嚴(yán)格按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定,真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時地進(jìn)行法定信息披露。由于中國石化在境內(nèi)外四地上市,監(jiān)管要求不同、投資者關(guān)注重點(diǎn)不一,公司本著從多不從少、從嚴(yán)不從松的原則,及時披露年報、中報、季報等定期報告,主動自覺地披露臨時報告,得到了境內(nèi)外投資者的好評。按照信息委員會的決定,從便于投資者角度出發(fā),較全面地披露公司的財務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營、改革發(fā)展情況,公司的信息披露工作得到了市場和廣大投資者的認(rèn)同,中國石化2000年年報獲亞洲最佳年報獎,成為中國唯一獲此殊榮的公司。  
　　信息披露的依據(jù):法定信息披露的數(shù)據(jù)及文字材料以各部門提供的素材為依據(jù),并將在公布前提交公司領(lǐng)導(dǎo)審閱；非法定信息披露的依據(jù)來源于對宏觀環(huán)境、市場的及時、準(zhǔn)確了解,并結(jié)合公司的整體生產(chǎn)、經(jīng)營等情況進(jìn)行的綜合性分析與判斷。  
　　信息披露的程序:A、法定的信息披露程序:公司的定期報告由各部門配合提供基本素材及數(shù)據(jù),董事會秘書局會同有關(guān)部門編制整理；經(jīng)中介機(jī)構(gòu)提出建議后,報公司高層領(lǐng)導(dǎo)審閱批準(zhǔn)。B、非法定的信息披露程序:公司高層領(lǐng)導(dǎo)參加電話會議、研討會、及新聞發(fā)布會等,由各部門配合提供相關(guān)材料,董事會秘書局牽頭組織編寫會談材料,由公司高層領(lǐng)導(dǎo)定稿。投資者關(guān)系工作人員在日常接待證券分析師、基金經(jīng)理、財經(jīng)媒體及個人投資者時,信息披露的尺度遵循公司的統(tǒng)一口徑；面對新的問題應(yīng)首先調(diào)查了解實(shí)際情況并認(rèn)真聽取有關(guān)業(yè)務(wù)部門的意見,經(jīng)內(nèi)部會議統(tǒng)一對外披露口徑后再進(jìn)行披露。C、臨時性危機(jī)問題的披露程序:涉及臨時性高度敏感問題時需報公司信息披露委員會,形成意見后由董事會秘書局統(tǒng)一對外答復(fù)。  
　　3、投資者關(guān)系計(jì)劃的實(shí)施及管理模式  
　　公司的投資者關(guān)系計(jì)劃在實(shí)施過程中具有以下特點(diǎn):  
　　(1)金字塔型的管理模式  
　　首先,適時安排公司高級管理層與證券分析師及基金經(jīng)理的會見。  
　　此外,在投資者關(guān)系工作層面中實(shí)行客戶經(jīng)理制,實(shí)現(xiàn)投資者關(guān)系工作人員與證券分析師、基金經(jīng)理的一對一雙向交流,并定期撰寫工作報告。這不僅便利了投資界與公司的直接聯(lián)絡(luò),提高公司投資者關(guān)系的對外形象和工作效率,同時也有利于調(diào)動投資者關(guān)系隊(duì)伍的工作積極性和考察工作人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。  
　　(2)自下而上的內(nèi)部信息反饋機(jī)制  
　　定期編寫《資本市場動態(tài)》,介紹公司股票行情,并對市場對公司股票的預(yù)期及投資者關(guān)心的主要問題進(jìn)行深入地剖析,為公司高層領(lǐng)導(dǎo)提供公司股票在資本市場表現(xiàn)情況的第一手材料。  
　　4、投資者關(guān)系計(jì)劃實(shí)施結(jié)果的階段性評價  
　　公司在實(shí)施投資者關(guān)系計(jì)劃的過程中主要分為三個階段。第一階段是計(jì)劃制定與資源獲取階段,其核心是合理制訂計(jì)劃與獲取管理層的支持；第二階段是計(jì)劃實(shí)施與完善階段,主要是針對在冊投資者和目標(biāo)投資者通過不同的工作方式進(jìn)行聯(lián)絡(luò)與交流,并將在實(shí)施中發(fā)生的問題進(jìn)行總結(jié)和完善；第三個階段是實(shí)施效果的檢驗(yàn)與目標(biāo)調(diào)整階段。我們將對整個計(jì)劃的實(shí)施效果進(jìn)行評估和總結(jié),為制訂下一步的工作計(jì)劃做準(zhǔn)備。  
　　三、經(jīng)驗(yàn)與借鑒  
　　1、投資者關(guān)系是系統(tǒng)工程,需全面協(xié)調(diào)、集中控制、分層實(shí)施。  
    投資者關(guān)系的工作涉及公司自上而下的眾多部門,但又必須統(tǒng)一管理。因此,要做好投資者關(guān)系,全面協(xié)調(diào)是基礎(chǔ),分層實(shí)施、集中控制是關(guān)鍵。  
　　2、做好投資者關(guān)系的關(guān)鍵在于在投資者中樹立良好的信譽(yù)。投資者對公司的態(tài)度的關(guān)注程度可以說大過公司一時的業(yè)績水平。2001年公司全年業(yè)績低于原預(yù)計(jì)水平。為此,我們與資本市場進(jìn)行了大量的溝通工作,使投資者、分析員了解我公司的經(jīng)營情況,進(jìn)而對盈利預(yù)期做出了調(diào)整。公司公布業(yè)績后,由于投資者理解公司在較困難的市場環(huán)境下出現(xiàn)業(yè)績下滑的情況,因此,公司的股票價格沒有發(fā)生下降,反而有所上揚(yáng)。由于及時就公司的重大事項(xiàng)與投資者溝通,公司逐步在投資者中樹立了公平、誠信的對外形象。  
　　3、發(fā)揮橋梁作用,推進(jìn)公司的規(guī)范運(yùn)作。投資者關(guān)系部門是一個連結(jié)公司與資本市場的特殊部門。一方面,通過走出去,把公司介紹給資本市場；另一方面,通過請進(jìn)來,把資本市場對公司的看法和建議帶給公司的管理層,收到了很好的效果。  
　　4、領(lǐng)導(dǎo)重視與支持。一方面投資者關(guān)系工作需要公司的領(lǐng)導(dǎo)層親自參加,另一方面投資者關(guān)系工作涉及的方面和部門很多,因此公司領(lǐng)導(dǎo)的支持對投資者關(guān)系工作的順利開展十分重要。  
　　5、重視人才培養(yǎng)、加強(qiáng)人員培訓(xùn)。投資者關(guān)系工作要求懂行業(yè)、懂財務(wù),具備一定法律知識及語言交流能力的復(fù)合型人才。為此,公司非常重視對現(xiàn)有的工作人員進(jìn)行有針對性培訓(xùn)工作。兩年來,董秘局多次組織了赴美國、香港的專題培訓(xùn)及特邀專家到公司講課。  
　　6、強(qiáng)化服務(wù)意識。在實(shí)際工作中,強(qiáng)化工作人員的服務(wù)意識,提高責(zé)任感和服務(wù)水平。  
　　7、聘請專業(yè)公司,提高工作效率與水平。公司上市時間僅兩年,投資者關(guān)系工作已取得了長足的進(jìn)步。這跟公司聘請國際上專業(yè)的投資者關(guān)系公司,指導(dǎo)公司開展投資者關(guān)系工作分不開的。